从公司所处的行业来看，这是中国机械工业的重要产业之一。
其产品市场需求受国家固定资产和基础设施建设投资规模的影响较大，下游客户主要为基础设施、矿山、房地产等投资密集型行业，这些行业与宏观经济息息相关 。 #三一重工# @今日话题 $三一重工(SH600031)$
也就是说中国未来GDP的增长，离不开这些行业的发展。
三一重工作为行业的龙头，对公司的发展有这两方面的利好。1、国家高质量发展理念的确定，国内市场份额的集中程度有不断提高的趋势。2、随着一带一路的稳步推进，海外的销售也稳步增长。
因此公司的发展前景也是比较广阔，接下来主要看公司最近5年的财报数据表现得怎么样。
一、合并资产负债表
1、总资产
2014-2019 年，三一重工的总资产金额分别为：630亿、612.3亿、615.5亿、582.4亿、737.7亿，905.4亿，资产规模较好。
总资产增长率分别为：-2.83% 、0.53%、 -5.39%、 26.68%、 22.73%
从数据上看，公司最近2年的增长速度比较快，公司仍在不断地发展。
2、资产负债率
公司的资产负债率分别为：61.41%、 61.90%、 54.71%、 55.94% 、49.72%
从2017年公司的资产负债率低于60%，2019年该比值低于50%，说明公司的长期偿债风险正在变小，这是好事情。需要继续查看其短期的偿债风险。
3、看有息负债和货币资金，排除偿债风险
公司最近5年的有息负债总额分别为：270.8亿、249.5亿、131.3亿、146.1亿、122亿
货币资金与有息负债的差额分别为：-202.4亿、-175.1亿、-90.3亿、-26.2亿、13.3亿
从数据上看，2015-2018年，该差额为负数，表现得不好，但是有缩小的趋势，最终在2019年由负转正。公司短期偿债的风险有所缓解，该科目未来需要进一步关注
4、应收预付和应付预收，判断行业地位
公司最近5年的应收预付分别为：217.6亿、187.1亿、199.4亿、217.8亿、234.6亿
公司的应付预收分别为：71.2亿、85.9亿、124.1亿、185.5亿、215.8亿
公司的应付预收和应收预付的差额分别为：-146.4亿、-101.1亿、-75.3亿、-32.4亿、-18.9亿
虽然也是呈现缩小的趋势，但是最近5年该值均为负数，说明公司虽然是龙头企业，但是话语权不强，应该是行业的特性所决定的。
公司应收账款与总资产的比例分别为：34.24%、 29.38%、 31.54% 、27.29%、 24.07%
该比值均在20%以上，该科目的比值较大，对公司不是好事情。
虽然从2019年的财报得知，公司的应收账款大多数都是1年以内的，其占比为97%左右。但是应收账款的比例过大，不利于公司的回款，这也导致公司需要向银行或者社会上筹钱。
5、看固定资产，判断公司资产模式的轻重
公司固定资产、在建工程与总资产的比值分别为：26.65%、 24.53%、 23.42%、 17.16% 、 12.94%
从数据上看，公司属于轻资产型的公司，未来维持竞争力所需的成本较小。
6、每股净资产
公司最近5年的每股净资产分别为：3.0、 3.0 、3.3、 4.0、 5.3
该科目仅供参考，对其股价有一定的支撑作用。
7、净资产收益率
公司最近5年的净资产收益率分别为：0.6%、 0.89%、 8.69%、 21.45 %、28.71%
从数据上看，公司最近2年的净资产收益率表现较好，值得投资的公司需要该科目一直稳定在15%以上，最好稳定在20%以上。该科目未来需要继续关注。
二、合并利润表
1、看营业收入，判断公司的行业地位及成长能力
2014-2019 年，三一重工的营业收入金额分别为：303.6亿、233.7亿、232.8亿、383.4亿、558.2亿，756.7亿。
公司的营业收入增长率分别为：-23.05%、 -0.37%、 64.67%、 45.61% 、35.55%
从最近3年的数据来看，公司仍处在快速的发展中。
销售商品、提供劳务收到的现金 营业收入的比率分别为：102%、 112%、 108%、 107%、 104%
该比值呈现下降的趋势，说明公司的产品竞争力不增反减，这是不好的事情。
2、看毛利率，判断产品的竞争力
公司最近5年的毛利率分别为：24.78%、 26.21%、 30.07%、 30.62%、 32.69%
公司的毛利率有上升的趋势，但是离40%还有一定的距离，虽然作为行业的龙头，但是公司产品的核心竞争力仍需加强。
3、看费用率，判断公司的成本管控能力
公司最近5年的费用率分别为:22.52%、 23.00%、 20.05% 、15.02%、 14.72%
费用率呈现下降的趋势。
费用率/毛利率分别为：90.90%、 87.78%、 66.65% 、49.04%、 45.03%
公司最近3年的费用率/毛利率下降比较明显，说明公司的成本管控能力正在变强。
一般优秀公司该比值在40%以下，未来需要继续关注该科目能否继续下降。
4、看主营利润，判断公司的盈利能力及利润质量
公司最近5年的主营利润率分别为：1.74%、 2.26%、 9.30% 、15.02%、 17.48%
从数据上看，也是最近2年表现得不错，只有保持在15%，才能判断公司可以保持持续稳定的盈利能力。
主营利润/利润总额分别为：338.40% 、835.08%、 124.29%、 111.05%、 98.30%
说明公司的利润质量没有问题，利润结构是健康的。
5、归属于母公司的净利润
2014-2019年公司归属于母公司的净利润分别为：7.1亿、1.4亿、2亿、20.9亿、61.2亿，112.1亿
公司归属于母公司净利润增长率分别为：-80.46%、 46.81%、 928.35%、192.33%、 83.23%
从数据上看，公司从2017年开始快速的发展，市场上对这类公司尤为关注。
6、看净利润，判断公司的经营成果及含金量
公司最近5年的净利润现金含量比远大于100%，说明公司赚的利润都是真金白银。
三、合并现金流量表
1、看经营活动产生的现金流量净额，判断公司的造血能力
公司最近3年经营活动产生的现金流量净额”均大于(固定资产折旧和无形资产摊销+借款利息+现金股利)，其差额分别为：58.9亿、68.6亿和83.6亿。
说明公司可以通过自身的盈利满足扩大再生产。
2、公司的成长能力
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金与经营活动产生的现金流量净额比分别为： 70.87%、 21.69%、 6.02%、 13.11%、 17.75%
公司仍在保持稳步的扩张，这对公司的发展是好事情。
3、现金分红
从分红率来看，公司对投资者是比较慷慨的，这一点没有问题。
4、公司的类型
公司最近5年只有2018年为正负正，其余都是正负负或者正正负，这两种才是优秀公司的类型。
三一重工只有一年不符合，其问题不大。
5、看“现金及现金等价物的净增加额”，判断公司的稳定性
公司最近5年只有2017年现金及现金等价物的净增加额为负数，且加上分红金额也为负数，这点需要注意，其余年份均为正数。
优秀的公司该科目应该持续稳定的为正数。
四、估值
公司资产负债率最近2年低于60%，且净利润现金含量比均高于100%，可以对其进行估值。
公司最近4年的归属于母公司净利润增长率平均值在300%以上，未来应该不会再有如此高的增长，保守估计未来3年其归属于母公司净利润增长率均为20%。
其合理市值为16倍，和公司目前TTM市盈率一样。
2020年合理市值为：(2019年的归属于母公司净利润112亿+112*20%)*16=2150.4
2021年合理市值为：2150.4*1.2=2580.5亿
2022年合理市值为：2580.5*1.2=3091.2亿
目前的市值和预估的市值相差无几，未来公司应该可以到3000亿以上。因此有兴趣的朋友可以考虑对其进行投资。
公司的好价格估算：目前价格25.32，其股市市盈率TTM为16.603，每股收益为1.53，合理的市值为16倍，即好价格为24.4元。
五、结语
从数据上看，公司从2017年发展势头有很大的改观，无论是营业收入还是净利润都增长很快。得益于前文所述的利好。
公司财报的主要问题是：
1、有息负债总额过去5年有4年低于货币资金
2、应收账款比例过高，均超过20%。
